瑞银论坛月底即将开跑，物联网（IoT）、人工智能（AI）、加密货币挖矿等与半导体息息相关的大商机，确定成为论坛主轴。台积电舵手张忠谋正式退休，台湾半导体产业接下来将面临什么变化，更是机构法人关注的焦点。

瑞银向来对中长线投资商机极为拿手，不只瑞银观测研究室（UBS Evidence Lab）运行多年，以量化统计佐证最新产业趋势，瑞银证券亚太区半导体首席分析师吕家璈率领的半导体团队，针对挖矿商机提出以“算力（hash-rate）”量化指标，剖析加密货币对半导体产业带来的供需变化，开创业界之先。

本报专访今年《机构投资人》杂志票选半导体上游分析师冠军得主吕家璈，在瑞银论坛登场之前，分享半导体趋势。以下为访谈纪要：

问：后张忠谋时代，台湾的半导体产业有什么机会与挑战？

答：台湾的晶圆代工龙头，与大陆厂商距离仍大，不是几年内可以追上。台系晶圆代工大厂都有在大陆设厂，现在思考方向，应该是“怎么走出去？”不能埋头苦做，也不能只看到大陆市场，需要更进一步思索未来与中、美合作的空间。

有人拿台积电前董事长张忠谋与苹果创办人乔布斯相比，我认为这并不恰当。毕竟苹果每年要出新产品、新iPhone，当该年度卖不好，业绩就会大打折扣，但晶圆代工是长期累积的成果。

过去几年来，台湾半导体龙头大客户较为集中，这未必是健康的。我们很高兴看到大厂未来客户组成、产品贡献都趋于分散，随着科技进展、新应用、尖端制程等不断推进，台系龙头将不易受到单一客户或产品的牵制，而大幅影响到竞争力。

问：如何看待加密货币的挖矿商机？

答：不讳言地说，加密货币长期价格走势会如何？没人知道。加密货币价格起伏大得可怕，我们从算力做了一个追踪指标，就是希望破除许多投资者只看到比特币价格的迷思。

现在挖矿难度变高，但比特币所用ASIC芯片从16纳米制程，逐步推进到10、7纳米制程，ASIC用更低的耗电，就可取得更好的算力，成本压力相对减轻。根据瑞银最新算力追踪，ASIC本季以来需求比想像强劲，印证比特币价格不是一切的论点。相对地，GPU需求较差，瑞银推估，这是因为以太币投资者等待更有效率的ASIC矿机问世，才愿意追加挖矿产能。

整体而言，挖矿背后所运用到的技术，未来会有很多新应用慢慢浮现，半导体的商机不一定只系于加密货币上，应该以更加长远的眼光来看待未来。

（来源：工商时报）